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 SK하이닉스가 10월 23일 공시를 통해 손자회사 솔리다임의 프리IPO와 미국 증시 기업공개(IPO) 검토를 중단한다고 밝혔습니다. 회사는 생산능력 확대와 경쟁력 강화를 위해 여러 자금조달 방안을 검토해 왔지만, 자본시장 여건 등을 종합적으로 고려한 결정이라고 설명했습니다.
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현대경제신문 보도에 따르면 8월 5일 미국 증시 상장 준비 사실이 알려진 뒤 약 78일 만의 결정입니다. 솔리다임은 SK하이닉스가 2021년 인텔의 낸드플래시와 SSD 사업을 인수하면서 출범한 미국 자회사입니다.
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왜 지금 접었을까, 중복상장과 당국의 시선

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 상장 추진 과정에서 가장 꾸준히 제기된 쟁점은 중복상장 논란이었습니다. 한 보도에 따르면 SK㈜에서 SK스퀘어, SK하이닉스, AI컴퍼니를 거쳐 솔리다임으로 이어지는 다층 지배구조에서, 솔리다임까지 상장하면 모회사 주가가 보유 자산 가치를 충분히 반영하지 못할 수 있다는 지적이 뒤따랐습니다.
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같은 보도에서 솔리다임이 SK하이닉스 전체 기업가치에서 차지하는 비중은 12.9% 수준으로 꼽혔습니다. 분리 상장이 이뤄지면 할인 폭이 커질 수 있다는 우려가 함께 나왔죠.
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금융당국도 이 지점을 짚었습니다. 이찬진 금융감독원장과 이억원 금융위원장이 국정감사에서 솔리다임 상장이 중복상장 규제 대상에 해당한다는 입장을 밝혔다는 공통된 보도가 있습니다. 현대경제신문은 이찬진 원장의 발언이 10월 19일 국회 정무위원회 국정감사에서, 이억원 위원장의 설명이 10월 22일에 나왔다고 전했습니다.
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다만 SK하이닉스는 당국의 규제 강화가 이번 결정의 직접적인 원인은 아니라고 설명했다는 보도가 있습니다. 시장 여건과 주주가치를 종합적으로 다시 들여다본 결과라는 입장입니다.
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반도체 투심은 복잡, 주가는 되레 하락

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 중복상장 우려가 걷혔으니 호재가 될 법도 하지만, 공시 당일 주가는 반대로 움직였습니다. 이데일리 보도에 따르면 10월 23일 오전 9시 8분 기준 SK하이닉스는 전 거래일 대비 4만 2000원(3.43%) 내린 118만 1000원에 거래됐고, 같은 시각 삼성전자도 9750원(4.55%) 떨어진 20만 4750원을 기록했습니다.
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간밤 뉴욕 증시에서 필라델피아 반도체지수가 전 거래일 대비 6.72% 급락한 영향이 컸습니다. 코스피 야간선물도 2.61% 내렸고요. 아이뉴스24 보도에 따르면 메타의 3분기 잉여현금흐름(FCF)이 21억 2000만 달러 적자로 전환하면서 AI 투자비용과 자금조달 부담에 대한 경계가 커진 것으로 전해집니다.
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동종 업체 분위기도 녹록지 않습니다. 현대경제신문은 미국 낸드플래시 업체 샌디스크 주가가 6월 고점 대비 약 40% 낮은 수준으로 떨어졌다며, 솔리다임이 상장을 밀어붙였더라도 기대한 몸값을 받기 어려웠을 거라는 분석을 전했습니다.
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증권가의 평가, 호재와 부담이 공존
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양현경 iM증권 연구원은 "솔리다임의 미국 상장 철회는 SK하이닉스의 중복상장 관련 우려를 완화할 수 있는 재료"라며 할인과 지분 희석에 대한 경계감이 줄어들 수 있다고 평가했습니다. 다만 외부자본 조달 창구가 좁아진 만큼 향후 SK하이닉스가 짊어질 투자자금 부담이 커질 수 있다는 점도 함께 지적했습니다.
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한지영 키움증권 연구원은 상장 검토 중단이 반도체 투자심리 개선에 기여할 것이라는 전망을 내놨다는 보도가 있습니다. 메타발 악재가 전일 국내 증시에 선반영된 측면이 있다는 평가도 함께 전해졌습니다.
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앞으로 지켜볼 포인트
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상장 카드는 접었지만 솔리다임의 투자 과제까지 사라진 것은 아닙니다. 회사는 AI 확산으로 메모리 수요가 늘어나는 만큼 기존 생산시설만으로는 대응이 어렵다고 보고, 투자 시기·규모·재원 조달 방식을 다시 다듬어 솔리다임 성장과 기존 주주 이익을 함께 챙기는 방안을 모색하겠다고 밝혔습니다. 인더스트리뉴스에 따르면 솔리다임 측도 "회사의 성장 잠재력이나 투자 필요성 자체가 퇴색된 것은 아니다"라고 설명했습니다.
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<ul><li>자체 현금흐름으로 미국 신규 팹 투자 재원을 어떻게 메울지
</li><li>필라델피아 반도체지수 추가 조정과 AI 투자 부담이 어디까지 번질지
</li><li>중복상장 규제 가이드라인이 다른 그룹 지배구조에도 어떤 영향을 줄지
</li></ul>​
정리하면 솔리다임 상장 중단은 중복상장 할인 우려를 덜어주는 재료지만, 매크로 변동성과 투자 재원 부담이 겹치면서 주가 반응은 엇갈리고 있습니다. 앞으로 메타발 AI 투자 논란의 전개와 필라델피아 반도체지수 흐름을 함께 살펴볼 필요가 있어 보입니다. 추이 바뀌면 또 정리해서 들려드릴게요.

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공부 발자취

SK하이닉스, 솔리다임 상장 검토 중단 공시 SK하이닉스가 10월 23일 공시를 통해 손자회사 솔리다임의 프리IPO와 미국 증시 기업공개(IPO) 검토를 중단한다고 밝혔습니다. 회사는 생산능력 확대와 경쟁력 강화를 위해 여러 자금조달 방안을 검토해 왔지만, 자본시장 여건 등을 종합적으로 고려한 결정이라고 설명했습니다. 현대경제신문 보도에 따르면 8월 5일 미국 증시 상장 준비 사실이 알려진 뒤 약 78일 만의 결정입니다. 솔리다임은 SK하이닉스가 2021년 인텔의 낸드플래시와 SSD 사업을 인수하면서 출범한 미국 자회사입니다. 왜 지금 접었을까, 중복상장과 당국의 시선 상장 추진 과정에서 가장 꾸준히 제기된 쟁점은 중복상장 논란이었.......

SK하이닉스가 솔리다임 미국 상장 카드를 접은 이유, 시장은 어떻게 반응했을까

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